全球降息潮下一站：6月20日到英国？

英国央行接下去两次的利率决议将在6月20日和8月1日举行，目前多数机构倾向认为，英国将在8月降息，6月降息的希望渺茫。

然而，金融市场总是充满不确定性，答案就在几日后揭晓。若英国在6月20日降息，超预期的宽松货币政策势必又掀起新一轮大的金融资产价格波动；更为重要的是，美联储降不降息，实际上，它自己亦不能拿完全自主， 当全球央行降息潮汹汹之时，美联储势必不能螳臂挡车。所以，这一次，美联储也要看英国脸色。

// 为什么英国是美联储降息敏感指标？//

英国与抢跑降息的瑞士、瑞典不同；与被刺美国的欧盟也不同。

首先，它是西方金融的核心地带，英国与美国历来步调紧密一致，英镑当下可以说是“影子美元”亦不为过。美元开始加息时，英国紧密跟随。

其次，英国与欧盟的关系又是离岸竞争，千丝万缕。双方在金融、经济领域，存在着较为紧密的联系， 欧盟先降息等于是率先开启了经济扩张周期，英国如何应对，两个月以后再降息是否失去先手？

英国特许会计师协会经济学主管Suren Thiru表示，令人失望的英国经济增长数据不会改变英国央行的决定，英国央行下周不太可能降息。不过，鉴于英国一贯的行为风格：在面对欧洲时，它更多的时候，不是考虑某个选择对自己的影响会如何，而是会重点考虑：不能落在欧洲大陆的后面。

// 美国通胀正在回落 //

美国劳工部劳工统计局(Labor Bureau of Labor Statistics)周四公布，生产者价格指数(PPI)本月下降0.2%。PPI是衡量生产者在公开市场上购买商品和服务的价格的指标。这与4月份0.5%的增幅和市场预期的0.1%的增幅预期相反。剔除食品、能源和贸易服务后，PPI保持不变，而预期为增长0.3%。按年计算，所有项目PPI上涨2.2%。

报告公布后，美国国债收益率走低。该数据公布的前一天，美国劳工统计局(BLS)公布，消费者价格指数(cpi)与上月持平。CPI是一个受到广泛关注的通胀指标，衡量消费者为商品和服务实际支付的价格。

从批发角度来看，最终需求商品价格下降0.8%抑制了PPI，这是自2023年10月以来的最大降幅。能源类股指数下跌4.8%。食品价格下跌0.1%。在服务方面，燃料和润滑油零售利润率飙升12.2%，但这在一定程度上被航空客运服务价格暴跌4.3%所抵消。

周四的其他经济新闻方面，劳工部报告说，截至6月8日的一周，首次申请失业保险人数跃升至24.2万人。这是自2023年8月以来的最高水平，比前一个时期增加了1.3万人。经济学家此前预计的数字是22.5万。持续初请失业金人数为182万人，较前一周增加3万人。

// 经济学家不报希望 //

近日，一项针对经济学家的调查结果显示，英国央行8月料降息。 瑞银也改变了英国央行6月降息的预测，认为要推迟到8月份。不过，瑞银承认这样的预测存在风险，因为6月前英国要发布5月份通胀报告。

在接受调查的65位经济学家中，有63位预计英国央行将从8月开始降息。但是，所有接受调查的经济学家都预计，6月晚些时候利率不会发生变化。换言之，上述经济经学家几乎一致认为6月英国不会降息。

毕马威首席英国经济学家Yael Selfin表示：“尽管我们看到劳动力市场出现了一些暂时的降温迹象，但服务业通胀仍居高不下，英国货币政策委员会可能希望等到下一组预测和更多数据出炉后，再开始首次降息。”在货币政策委员会8月开会之前，将公布一组劳动力市场数据和另外两份通胀数据。

// 经济官员比经济学家要急 //

5月9日，英国央行以7比2的投票结果赞成将利率维持在5.25%不变，其中2人投票支持降息，分别为英国央行副行长拉姆斯登与货币政策委员丁格拉，他们认为目前有必要进行降息，因为货币政策决定对经济的影响存在滞后性，通胀降幅可能超过英国央行的预期。

英国4月CPI同比上涨2.3%，较3月的3.2%大幅下降，为三年来最低水平，但仍高于经济学家预期的2.1%。这一超预期的通胀数据一度是外界认为英国保持5月不降息的理由。

在上述通胀数据公布前，英国央行行长贝利一度暗示，最快可能在6月20日举行的会议上首次降息25个基点。5月20日，英国央行负责货币政策的副行长本·布罗德班特表示， 如果第二轮通胀压力能够如预期般下降，英国央行将能够在“夏季的某个时候”降息。

大选，以及经济增长压力是英国当下的两大重要议题。

6月12日，英国国家统计局公布的数据显示，今年4月英国国内生产总值(GDP)环比零增长，低于3月增长0.4%的水平。就业率也呈现糟糕的境况，英国国家统计局6月11日公布的统计数据显示，在截至今年4月末的3个月内，英国的就业率为74.3%，低于一年前的同期水平。失业率为4.4%，高于一年前的同期水平，也高于此前三个月的水平。

今年年底英国要举行大选，对于大选的因素，一些观察认为认为，英国央行可能会对在大选期间持谨慎态度，大选的获胜者将需要解决阻碍经济发展的结构性问题。也有一些人士持相反观点： 苏纳克政府会尽量加大对经济的刺激，争取较好表现来拉拢民心。